外媒称中国新一轮国企改革注重国家控股

为中国最大的电力设备生产商之一,上海电气将把未上市母公司的资产转移至上市子公司,这个方案类似于去年中国最大国有企业之一中信集团(Citic Group)的重组。尽管在香港和上海两地上市,上海电气63%的股份仍握在国家手中。

如果上海电气沿用中信的重组模式,中国政府将保持对重组后公司的多数控制权——这一结果进一步表明,私有化不会构成中共在2013年推出的国企改革计划的重要组成部分。

中国对扩大“混合所有制”和私有化的承诺,在公布之初曾让国际投资者和外国银行家垂涎。但此后出台的政策和官方声明显示,在提高国企效率的整体努力中,私有化最多只会扮演一个辅助角色。

在去年中信的交易中,370亿美元资产被注入该集团在香港上市的子公司。虽然中信随后向外部投资者出售170亿美元股票,但香港子公司60%的股份仍由国有母公司拥有。

“电气总公司正在积极深化和推进国资国企改革,”隐含市值达185亿美元的上海电气在一份公告中表示。该公司补充说,最终目标是把母公司的所有非上市资产注入上市子公司。

分析师表示,中国其他国有企业及其主管部门很可能会欣然接受这样的理念,即此类资产转让可提高国有集团的效率,即使国家仍持有多数股权。

“本轮国企改革与(15年前的)上一轮改革有所不同,上一轮改革主要是基于私有化。”北京方正证券(Founder Securities)分析师刘武表示,“这一次的重点是保持国家控制。但是,把未上市的资产注入(上市公司)可以改善资产结构。”

虽然私有化将较少被采用,但分析师预计,进一步改革国有企业将是中国今年政策制定的一大主题。一名高级官员上周在北京举行的政协会议上表示,中国国务院最近建立了一个致力于国企改革的“领导小组”。预计中国国务院还将在未来几周里出台一份国企改革“总体规划”,聚焦于公司治理,内容可能包括面向高管的股票期权和其他基于激励的薪酬。政策制定者还赞成设立资本管理公司,由其组织国有资产、力求实现财务回报最大化——目标是使国有集团免受政治干预影响。

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